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万联证券--机械设备行业周观点:11月挖掘机销量增长67% 全年高增


作者:365真人游戏 2020-12-26 19:52


  工程机械:根据中国工程机械工业协会行业统计数据,2020年11月挖掘机销量32,236台左右,同比增长66.9%左右。其中国内市场销量28,833台,同比增长68.0%。出口销量3,403台,同比增长57.8%。11月小松挖掘机开机小时数为136.3,同比增长0.6,在销量大幅增加的同时,挖掘机开机小时数与开工率也维持高位,印证了施工需求增长的真实性。工程机械内需市场保持旺盛,出口市场从7月开始恢复,全年高增长大局已定,CME预计挖掘机全年销量有望突破32万台。同时市场进一步向龙头集中,2020年1-10月中国挖掘机市场中三一、徐工的市占率分别达到26.8%、15.7%,行业强者恒强趋势明显。中长期来看,“双循环”发展理念、机器换人、环保升级、基建托底等逻辑持续。目前工程机械主机厂部分龙头估值偏低,具有一定安全边际,建议关注低估值工程机械龙头的估值修复行情。

  工业机器人:根据国家统计局数据,10月工业机器人产量为21,467套,同比大幅增长38.5%;10月日本工业机器人订单额为594亿日元,同比大幅增长41.9%。2020年3月份以来我国工业机器人产量快速恢复,行业回暖的信号明显。11月中国制造业PMI录得52.1,连续9个月位于荣枯线上方,创下近三年以来的最高水平,制造业景气度持续回升。长期来看,产业升级叠加人口红利消退背景下国内工业机器人市场潜力大,工业机器人向一般工业领域渗透,产业链迎来国产化良机。建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

  油服设备:根据国家统计局数据,10月份天然气、原油产量分别同比增长11.9%、1.4%,国内油气增产稳步推进,ECF预计2020年中国页岩气总产量达200亿立方米,同比增长约30%。12月8日至9日,中国石油2020年度油气勘探年会在北京召开,集团公司董事长戴厚良强调,在“十四五”期间要加大风险勘探力度,大力推进集中勘探,加大页岩油气探索。《第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》明确提出要加强国内油气勘探开发,保障能源安全,后续有望出台具体政策跟进,保障能源安全仍将是中长期主线,油服设备需求有望保持旺盛。建议关注估值位于底部,业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

  疫情防控进展不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,经济、政策、国际环境变化风险,相关个股业绩不达预期风险等。

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